🏦 市场结构
什么是外汇市场？
外汇（Forex/FX）是全球持续买卖货币的市场。与股票交易所不同——股票交易所有集中的交易场所——外汇市场以**场外交易（OTC）**方式运作：交易通过全球电子网络在参与者之间直接进行，没有单一物理地点。
根据国际清算银行（BIS）三年期调查，日均交易量超过7.5万亿美元，约为全球所有股票市场日均交易量总和的25倍。
外汇市场的结构特点
| 属性 | 外汇 | 股票市场 |
|---|---|---|
| 交易场所 | 去中心化OTC网络 | 集中交易所 |
| 交易时间 | 每天24小时，每周5天 | 交易所营业时间 |
| 流动性 | 7.5万亿美元/天 | 约3000亿美元/天 |
| 方向 | 始终买入一种货币，卖出另一种 | 零售通常仅做多 |
| 杠杆 | 高（受各司法管辖区监管） | 较低 |
银行间市场
外汇市场没有总部。存在的是一个称为银行间市场的电子网络，全球最大的银行在此以巨额交易量相互买卖货币。
交易时段
| 时段 | UTC时间 | 主要货币 | 特点 |
|---|---|---|---|
| 亚洲（东京） | 00:00 – 09:00 | JPY, AUD, NZD | 大多数货币对波动性较低 |
| 欧洲（伦敦） | 08:00 – 17:00 | EUR, GBP, CHF | 交易量最大——约占全球日交易量的35% |
| 美洲（纽约） | 13:00 – 22:00 | USD, CAD | USD货币对活跃；重要美国数据发布 |
伦敦–纽约重叠时段（UTC 13:00–17:00）是当天流动性和波动性最高的窗口。
市场参与者
| 参与者 | 角色 |
|---|---|
| 中央银行 | 管理国家外汇储备，设定利率，偶尔直接干预外汇市场 |
| 商业和投资银行 | 主要流动性提供者 |
| 跨国公司 | 在货币之间转换收入 |
| 对冲基金和资产管理公司 | 中长期投机和套期保值策略 |
| 零售经纪商 | 为个人交易者提供市场准入 |
| DeFi协议（如HyperFX） | 链上执行层：公开CLOB，预言机报价，非托管 |
| 个人交易者 | 最新且数量最多的层级 |
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